О ценах на кофе

На сегодня робуста торгуется на лондонской бирже на уровне 3903 долл. за тонну (верхняя синяя линия). Максимальный уровень последнего времени до этого – около 2750, зафиксированный в 2008 г (верхняя зеленая линия). Средний уровень торгов за последние 15 лет – около 1600 долл. за тонну (нижняя средняя линия). Итого мы сегодня почти в 2,5 раза выше среднего за последние 15 лет. Беспрецедентно? Еще бы.

• неурожай во Вьетнаме. Однако за мою 20-летнюю карьеру в кофе неурожаи во Вьетнаме случались, но таких резких всплесков не было никогда. Да и в целом экспорт робусты (всего) в 2023/24 урожайном году превысил уровень 2022/23 года почти на 9% (22,6 млн. мешков по 60 кг против 20,8 млн.). Это включает в себя падение вьетнамского экспорта в феврале 2024 г. на 19,7% по сравнению с февралем 2023 г. (месяц к месяцу) – с 3,4 млн. мешков до 2,73 млн.
• низкие торговые запасы кофе в мире, а также смещение баланса спроса и предложения в сторону спроса. Действительно, 2021/22 и 2022/23 урожайные годы рекордно снизили торговые остатки кофе в мире: -8,6 млн. мешков в 21/22 г. и -4,9 млн. мешков в 22/23 г. Общее производство в эти годы – 168 млн. мешков, из них робуста – около 75 млн. Однако в 2023/24 (текущем) урожайном году ожидается положительное сальдо, а общее производство вырастет до 178 млн. мешков за счет арабики (робуста сохранится на уровне 75 млн. мешков). Это прогноз марта 2024 г., несмотря на все текущие сложности во Вьетнаме. В целом в феврале 2024 г. экспорт кофе достиг рекордного значения в 10,43 млн. мешков, превысив 10,34 млн. мешков 2019 г. Основной причиной прироста стала Бразилия (сухая арабика). Что касается робусты, то хотя февраль 2024 г. и ниже на 3,7% февраля 2023 г., суммарно первые 5 месяцев 2023/24 урожайного года показали прирост экспорта робусты на 9,2% (20,11 против 18,41 млн. мешков).

Сказать, исходя из этого, что на рынке робусты наблюдается существенный кризис, сложно. Опытные эксперты рынка, впрочем, говорят обратное. Экспорт из Вьетнама действительно снизился на 1/5, Уганда робусту практически не отгружает, ситуация с Индонезией непонятна. Сами вьетнамцы предпочитают покупать Китай Симао низких грейдов для растворимого кофе вместо робусты. Рост спроса на кофе в Азии сложно прогнозируем.

• спекуляции, ПИФы и т.п. Это всегда называется одной из причин резкого роста на рынке как арабики, и робусты. Не моя тема, не комментирую.

С арабикой ситуация настолько же непростая. Да, мы не говорим (пока) о рекордах за все время, но текущий уровень (222 цента за фунт, синяя линия) существенно оторвался от общепринятого ранее «равновесного» значения в 145 центов за фунт, который якобы устраивал и производителей, и продавцов. Видно также, что с 1980 года (!) уровень в 222 цента за фунт биржа арабики проходила всего лишь трижды (не считая попытку прорыва 2021-2022 гг. за отдельную). И каждый новый пик был выше предыдущего.